8月23日晚间，万孚生物（300482.SZ）发布2026年半年度报告。2026年上半年，面对体外诊断行业政策调整的新常态，公司坚定转向“价值驱动型高质量发展”的战略变革，强化终端纯销导向、优化经营性现金流、推动结构性改革。报告期内，公司实现营业收入10.39亿元，归母净利润1.23亿元；从二季度单季来看，公司实现收入4.57亿元，同比增加2.56%，归母净利润3812.33万元，较去年同期大幅增长，为全年实现良好增长打下坚实基础。
2026年上半年，公司延续去年以来的“直面现实、砥砺再战”的经营思路，强化终端纯销导向、优化经营性现金流、推动结构性改革，短期内对收入和利润数据存在阶段性影响，但公司经营质量显著提升。公司销售毛利率同比增长0.66个百分点；经营性现金流量净额从去年同期的负5631.15万元增至42399.84万元，由经营性现金流净流出转变为经营性现金流净流入，显示公司主营业务持续夯实、财务基本面更为稳健；应收账款周转天数减少39天，现金周期减少18天，公司运营管理、资金效率得到显著优化。
强化差异化竞争策略，加速平台终端渗透
报告期内，公司以免疫检测为核心持续深化市场布局，坚持优势产品组合差异化竞争，提升基层医疗、第三方实验室及区域型体检中心的渗透率。传染病领域，公司积极调整产品结构，呼吸道业务进一步夯实，同时深耕血液、消化道、虫媒等传染病细分赛道。公卫领域，公司深度参与“星火计划”，该项目已经覆盖广东省57个市县，惠及人群超千万人次，正向全国进行复制推广；海外公卫迎来快速上量期，多款HIV及疟疾检测产品已获得WHO PQ认证，带动收入实现翻倍增长，高敏疟疾与埃博拉检测项目稳步推进国际临床与产品测评。免疫荧光加速下沉基层，糖化血红蛋白乘政策东风实现纯销同比高增；海外通过推进仪器装机、仪器升级换代及新品导入，叠加VD等新项目稳步推进，带动巴西、印度等核心区域业绩强劲增长。
作为战略平台，管式化学发光以FC-9000高速机为切入点，加速向三级医院等终端渗透，血栓、心标、激素等差异化项目标杆建设稳步推进；国际多国完成首装并快速起量，收入实现数倍增长。单人份化学发光以国际市场为核心战场，ACCRE 120全自动分析仪持续量产导入，高敏肌钙蛋白IFCC标准认证取得重要进展；国内则聚焦门急诊、胸痛中心等高时效场景，实现较快增长。在电化学平台，公司全自动血气生化分析仪持续拓展装机，上半年国内业务实现逆势增长；同时产品加速出海，在多个国家取得注册证并快速启动装机推广，带动国际业务整体保持稳健增长态势。
推进产品研发创新，分子诊断、病理业务迎历史性突破
2026年上半年，公司的研发投入合计148202119.08元，占营业收入的比例为14.27%。公司持续推进产品研发创新，各平台新品梯次上市。化学发光平台新一代高速机型完成试产验证，甲功检测套组扩充至13项，为国内最全，产品菜单竞争力持续增强；免疫荧光平台二代心标、炎症等核心项目取得阶段性进展；免疫胶体金平台完成关键物料国产化替代，产品成本显著下降，高敏疟疾检测、HBV夹心法检测等新品开发取得突破，性能大幅提升。公司持续加大临床问题驱动型基础研究投入，依托国家自然科学基金、省自然科学基金等科研基金合作，深化产学研用协同创新。
在分子诊断、病理、AI布局等战略性业务领域，公司新业务梯队格局进一步巩固。上半年，公司分子诊断海外业务迎来历史性突破，收入同比大增228%突破千万大关，多国渠道实现复购，销售与装机进度大幅超出预期。市场端，公司聚焦欧洲、拉美、东南亚三大核心区域，成功实现对多家国际主流竞品的替换；产品端，二代POC产品实现规模化交付，一体机呼吸道联检产品与HBV内标法定量检测性能持续优化。
病理业务实现战略突破。IHC免疫组化业务实现高速增长，MSI检测产品商业化提速。在战略生态布局上，公司持续推进玻片影像扫描系统的国际版本布局，追加战略投资生强科技，深化与赛维森医疗等企业的合作，加速探索“仪器+试剂+AI”的一体化数字病理检测新模式。
在数智化变革浪潮下，公司围绕“并购投资”“院端应用”“C端服务”三大路径并举推进，形成涵盖影像、病理、实验室检测的多模态诊断AI医疗生态布局。公司AI工具在员工中广泛普及，形成了一批覆盖经营、研发、生产、质量、注册等场景的真实业务应用，数智化从“工具普及”走向“场景落地”。
国际本地化运营显效，国际业务收入稳健增长
在“出海”布局成为行业破局关键的当下，万孚生物以全球化视野统筹海外国家临床与注册、供应链前置与重点国家本地化运营，国际业务收入保持稳健增长、盈利水平进一步提升，在地缘政治波动中展现出强劲韧性。
在本地化运营方面，上半年俄罗斯、菲律宾子公司业绩保持同比增长，成功验证了本地化组织效率显著优于传统经销商模式；印度、墨西哥子公司已完成决策程序正推进实体成立，泰国、沙特、埃塞俄比亚等重点国家加快布局调研；乌干达、肯尼亚等非洲国家的本地化合作项目相继落地并进入订单执行阶段。在底层支撑方面，公司持续强化自主可控的合规注册体系，并推进WMS等运营系统建设，全面提升国际运营效率与供应链韧性。
面向未来，万孚生物正推动从POCT向更广阔IVD领域的战略跨越，以产品创新为引擎，聚焦“组合化、国际化、数智化”三大目标，并以化学发光为主攻战场，同步推进分子诊断、病理业务、国际本地化三个战略性增量业务的梯次发展，持续重塑核心竞争力，致力于成为全球值得信赖的IVD企业。（文穗）
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